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宏观研究财政政策不够积极

发布时间:2020-07-06 19:40:05

宏观研究:财政政策不够积极

报告摘要

2015年工作报告显示稳投资的驱动力并不明朗

从中期来中国经济看还将面临联储加息和资金外流的考验,当前恐怕仍然处在寻底的过程。从稳投资和稳增长的抓手来看,目前驱动力不明朗,基础设施这一块重点强调了水利,但盘子似乎不够大,财政赤字的力度也并非特别积极。

财政政策不够积极

月的数据再下一台阶,内需显得格外弱,这种弱与2015年1月的社融大幅低于去年1月、财政支出大幅低于2014年1月相吻合。

财政政策是令人捉摸不透的地方,2014年决算赤字比预算赤字低了2000多亿,显现不出稳增长的意图。1月份的财政支出更是同比下降了超过20%,

如社融适度增长,2015年债务拖累并非格外突出

中国对经济的干预并非局限在真实的地方赤字量或者报表上的地方赤字量上,而是表现在社会融资总量的规模上。

中国版的财政悬崖更准确的说法是债务融资的悬崖,以余额计这一调整自2010年就开始了,以年度投放量计,这一调整也已经进行了年两年,按照的基调保持2015年社融适度增长,2015年单年悬崖的效应并不更突出。

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